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Techem halten
23.06.2003
Independent Research
Die Analysten von Independent Research empfehlen weiterhin, die Aktien der Techem AG (ISIN DE0005471601 / WKN 547160) zu halten.
CEO Enzelmüller wolle das Unternehmen im laufenden Geschäftsjahr weiter umstrukturieren. Die Überkapazitäten im Bereich der Führungsebene seien seiner Aussage nach bereits abgebaut worden. Im Vordergrund stehe jetzt, die Unternehmenszukäufe sauber zu integrieren und die internen Kosten der Datenverarbeitung zu senken. In diesem Zusammenhang solle ein ordentliches Controlling etabliert werden. Ausdruck dieser Zielsetzung sei unter anderem auch die Ernennung des neuen Vorstandsmitgliedes Pattberg zum 01. August 2003. Dieser solle den Bereich IT verantworten.
Der CEO habe das Verfehlen einer Gewinnprognose für 2002/2003 mit dem Wechsel der Wirtschaftsprüfer und seiner noch nicht langen Amtszeit begründet. Die Sanierung des Unternehmens solle etwa noch ein Jahr dauern. Das Restrukturierungsprogramm werde Techem 2002/2003 das Ergebnis mit 15 Millionen Euro belasten. Im gleichen Jahr sollten hierdurch bereits Einsparungen von 3,3 Millionen Euro erzielt werden, die sich im kommenden Geschäftsjahr auf mindestens 12 Millionen Euro erholen sollten.
Der Umsatz habe sich im ersten Halbjahr um 11,8% auf 194,6 Millionen Euro gestiegen. Das EBIT habe sich auf 16,9 Millionen Euro und der Periodenüberschuss auf 2,7 Millionen Euro verbessert. Die Geschäftsleitung habe Details seines Restrukturierungsprogramms "Fokus" vorgestellt. Dieses sehe eine Personalabbau von 150 Mitarbeitern in der Konzernzentrale vor. An der Umsatzplanung von 406 Millionen Euro für das laufende Geschäftsjahr habe die Konzernleitung festgehalten.
Die Analysten von Independent Research würden für das laufende Geschäftsjahr mit einem Umsatz von 405 Millionen Euro und einem EBIT von 50 Millionen Euro rechnen. In 2003/20047 rechne man mit einem Wachstumssprung im Ergebnis und einem EPS von 0,96 Euro. Das KGV 2004e von 12 erscheine damit weiterhin günstig. Aus fundamentaler Sicht bestehe damit weiteres Aufwärtspotential. Auf der anderen Seite habe sich der Wert seit seinem Tief von vor zwei Monaten bereits verdoppelt. Daher erscheine nun eine Seitwärtsbewegung wahrscheinlich. Der Free Cash-Flow sei zum 31. März mit -18,5 Millionen Euro weiterhin negativ gewesen. Die Eigenkapitalquote liege bei 19,6%. Derzeit sehe man noch keinen großen Spielraum für Dividenden.
Die Analysten von Independent Research empfehlen weiterhin, die Aktien der Techem AG zu halten.
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